㈜바텍은 치과용 디지털 엑스레이, 구강센서 등을 개발 및 제조 및 납품하는 기업이다. 동사의 2022년 기준 매출 비중은 구강 진단 장비(2D, 3D Digital X-ray) 78.9%, 구강센서 7.7%, 기타 13.4%로 구성되며 매출액 3,995억(YoY +17.9%), 영업이익 772억(YoY +17.8%)을 기록했다. 이는 의료 및 건강용품에 대한 꾸준한 수요 증가와 더불어 프리미엄 모델(Green X) 및 신기술(CNT) 출시가 호재로 작용한 것으로 보인다.

투자 포인트 1) 동사의 산업군 특성에 따른 안정적이고 지속적인 성장이다. 의료기기산업은 의료보험 확대 및 고령화 시대에 맞춰 그 수요는 꾸준히 증가하고 있다.

통계청 자료에 따르면 의료기기산업 시장규모는 2020년 7조 5천억, 2021년 9조 1천억으로 증가했고 2022년 역시 웃도는 수치를 기록할 것으로 보인다. 또한 시장 수요자들은 건강과 직결됨에 따라 기존 제품에 대해 충성도가 높다. 이 때문에 의료기기산업은 높은 진입장벽을 유지하며 가격 탄력성이 낮다. 이는 국내·외 구강 엑스레이 점유율 1위를 유지하고 있는 동사의 위치를 유지할 것이라는 주장을 뒷받침해준다. 실제로 동사는 최근 3년간 영업이익이 2020년 315억, 2021년 655억, 2022년 772억을 기록하며 꾸준히 성장해왔다.

투자 포인트 2) 동사에 우호적인 해외시장 상황이다. 동사는 해외 매출이 전체 91.2%를 차지하는 수출지향형 기업이다. 최근 한국이 기준금리를 동결한 반면 미국이 기준금리 인상을 이어가며 강달러 기조가 당분간은 유지될 것으로 보인다. 이는 해외 매출 비중이 높은 동사의 실적에 긍정적인 영향을 줄 것이다. 해외 시장에서 높은 점유율을 유지하면서 프리미엄 모델 추가, 신기술 개발 등을 통해 다양한 수요자들의 니즈를 충족시키며 지속적인 발전을 도모하고 있다. 따라서 투자의견 BUY를 제시한다.

/박형인 아르고나우츠 애널리스트 guddls159@naver.com

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