네오위즈(095660)는 주요 자회사인 게임원과 게임 콘텐츠 개발과 퍼블리싱을 주요 사업으로 영위하는 기업이다. 동사는 피망 포털과 모바일 앱스토어, 스팀, 닌텐도 스위치 등의 플랫폼에서 다양한 장르의 게임을 서비스하고 있다.
2Q22 사업부문별 매출 비중은 온라인 게임 82.7%, 임대 사업 1.3%, 기타 16%로 구성되어 있으며, 매출액 703억원(YoY 19%), 영업이익 59억원(YoY 13%)을 기록했다. 이는 TNK팩토리 합병에 따른 광고 매출 편입 효과로 인해 기타 매출이 70억원으로 전년 대비 619.5% 상승한 것이 주요 배경이다.
동사의 투자포인트는 1) 신작 'P의 거짓'으로 콘솔 게임향 매출 증대를 기대해볼 수 있다는 점이다. 'P의 거짓'은 게임스컴 어워드 2022에서 국내 게임사 최초로 '베스트 액션 어드벤처 게임' 등을 포함하여 3관왕을 달성했다. 북미와 유럽 시장에서는 콘솔 비율이 모바일, PC와 비슷하거나 높은데 이번 신작이 흥행 시 해외 매출 확대를 기대해볼 수 있다. 또한 동사는 올해 11/17~11/20 부산 벡스코(BEXCO)에서 개최되는 국내 최대 게임전시회 지스타 2022에 참가한다. 이번 참가로 플레이어들의 더 명확한 반응을 알 수 있게 될 것이다. 2) 합병한 TNK팩토리와의 시너지 효과이다. TNK팩토리는 본래 앱 광고 회사였으나 최근 게임 배급을 시작했다. 구글스토어에 빌런 마스터를 포함하여 10종을 선보이고 있다. 2021년 기준 TNK팩토리는 매출 224억(YoY 16%) 영업이익 33억(YoY 27%)으로 19년부터 꾸준히 성장했다. 동사에 비해 작은 매출 규모지만, 캐시카우 역할을 해주며 사업 간의 긍정적인 시너지를 보일 것으로 예상된다.
따라서, 신작 기대감과 자회사 합병 효과에 기반하여 투자의견 Buy를 제시한다.
/성인제 아르고나우츠 애널리스트 leap2588@naver.com
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