미국 기업에 감속기 공급 시작…호실적 기대

에스피지는 공장 자동화의 핵심부품인 정밀제어용 모터와 감속기 부품 개발, 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하는 기업이다.

2020년도 부문별 매출액 비중은 표준 AC Motor류 40.8%, Condenser/Controller 27.6%, BLDC 모터류 17.6%, 기타 14%로 구성, 2020년 매출액은 3548억원(+YoY 12.6%), 영업이익 180억원(+YoY 75.6%)을 기록했다.

동사의 투자포인트는 1) 동사는 한국기계연구원의 감속기 평가 장비를 통해 기술력을 인정받고 국내의 3대 가전사, 세계시장을 주도하는 4대 메이저 가전사에 감속기를 공급하고 있다. 이와 같은 매출처의 다양성은 지속적인 수익의 안정성을 보장할 수 있을 것이라 판단한다.

2) 동사는 미국 최대 공작기계 회사인 하스 오토메이션에 자동화 공작기계에 적용될 SR감속기의 공급을 시작한다. SR감속기는 속도 등을 초정밀로 제어해주는 감속기로 공작기계, 로봇의 관절 등의 핵심 부품이다. 이번 공급 승인으로 동사의 실적이 긍정적일 것으로 전망한다.

3) 동사의 초정밀 감속기는 일본산 감속기를 빠르게 대체 중이다. 이를 바탕으로 현대차의 인도네시아 라인 사이클로 감속기 기반의 프릭션 드라이브 유닛 국산화에 성공해 1차 벤더에 등록했다. 또한 올해부터 아이폰 위탁 생산업체인 폭스콘, 중국 최대 산업용 로봇 제조업체 신송로봇과의 협업이 본격화되어 장기계약이 이루어지면 호실적에 기여할 것이라 예상한다.

따라서 위와 같은 요인으로 동사의 실적이 개선 될 것을 전망하여, 2021F EPS 726, Target P/E 20.7 (5yr Trailing PER 평균), 목표주가 15,000원 상승 여력 27%로 투자의견 Buy를 제시한다.

▲ 김태희
▲ 아르고나우츠 애널리스트 김태희

/아르고나우츠 애널리스트 김태희 taehee01230@gmail.com

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