클리오(237880)는 국내 대표 화장품 전문 기업으로, 대표 브랜드인 클리오를 중심으로 페리페라, 구달 등 다양한 연령의 소비자를 위해 세분화되고 전문화된 브랜드를 보유하고 있다. 매출 비중은 2022년 3분기 기준 포인트 메이크업 53%, 베이스 메이크업 27%, 스킨케어 20% 등으로 안정적인 포트폴리오를 통한 고객 만족 실현 및 동종업계 경쟁사 대비 높은 성장을 지속하고 있다. 2022년 4분기 기준 매출은 723억원, 영업이익은 48억원으로 전년 동기 대비 각각 22%, 3% 로 늘며, 역대 최대 성과를 기록했다.
핵심 유통채널로는 클럽클리오 자사몰, 올리브영 등으로 대표되는 H&B 스토어, 국내 및 글로벌 온라인 채널, 면세점, 홈쇼핑 등이 있다. 또한, 동종업계 중소형사 중 보유 현금이 가장 많으며, 재고자산 감소와 재고자산 회전율 상승에 따라 영업이익률이 향상되고 있다. 2022년 3분기 기준 당사의 내수 및 수출 비중은 각각 61%, 39%로 견고한 국내 매출 실적을 기반으로 글로벌 사업 역량을 확대해 나가고 있다.
클리오는 색조 호조 및 '타입넘버' 입점 확대 등에 따라 국내 대다수 채널의 매출이 예상을 넘어섰으며, 중국과 일본의 매출 약세가 불가피함에도 미국과 동남아로의 판매 호조세가 나타나며 해외 매출에서 선방했다. 중국의 리오프닝 기조, 일본 신규 제품 론칭·채널 확장 등으로 인해 면세와 H&B(헬스앤뷰티) 채널로의 수요가 집중되고 있어, 해외 주력 지역에서의 매출을 회복해 나가고 있다. 이에 따라, 올해 또 다시 최대 매출을 기록 할 것이며, 특히 H&B에서의 성과가 가장 두드러질 것으로 예상된다.
자체 추정 22F EPS 1028원을 산출하여, Targer PER 22.015배를 적용(경쟁사 평균 적용), 목표주가 2만2631원 상승 여력 22.6%로 투자의견 Buy를 제시한다.
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